2025年，受到民众接种意愿减弱、市场竞争加剧等多重因素影响，疫苗行业迎来深度洗牌，智飞生物年度业绩预告显示全年净利润将出现阶段性亏损。
在技术创新领域，天海电子表现卓越。截至目前，公司累计主持或参与制定国家及行业标准42项，拥有有效专利509项，其中发明专利86项。在高速连接器、智能线束、高压电气系统等前沿技术领域，公司的研发能力居于行业前列。2024年，公司研发投入占营业收入比重达到4.69%，持续保持行业领先水平，为公司在高速数据传输、800V高压平台、车身域控制器等前沿技术领域的布局奠定了坚实基础。
证券时报记者 余世鹏
从首只基金成立算起，北证50指数基金将于12月15日迎来发展三周年，历经多次扩容后数量已突破35只（以初始基金为统计口径，下同）。首批北交所两年定开基金，则于近期迎来第二个开放期。
自去年“9·24”行情以来，有3只北证50指数基金和7只北交所主题基金收益率均超过100%。不过主题基金方面，首尾业绩差距较大，最高和最低之间相差超100个百分点。对于未来投资机会，基金经理认为，北交所市场在过去两年估值水平提高后，个股挖掘难度在加大。
指数基金年内大扩容
根据Wind统计，首只北证50指数基金成立于2022年12月15日。当年12月，还有来自嘉实基金、南方基金、广发基金等7家公募的7只北证50指数基金成立，这8只产品成为全市场首批北证50指数基金。2023年以来，北证50指数基金持续扩容，布局的公募越来越多，且出现了指数增强产品。
值得一提的是，在去年“9·24”行情的驱动下，北证50指数基金于2025年出现了三年以来最大的一次扩容。数据显示，截至12月10日，2025年以来成立的北证50指数基金数量达到了12只，既有华泰柏瑞基金、建信基金、景顺长城基金等大中型公募，但更多的是中加基金、中金基金、宝盈基金、前海开源基金、国投瑞银基金等中小型公募。
此外，还有3只北证50指数基金即将上新。其中，弘毅远方北证50指数基金12月9日公告提前结束募集，中邮北证50指数增强基金正在发行中，恒生前海北证50指数增强基金将于12月15日开始发售。包括这3只基金在内，全市场北证50指数基金数量将超过35只。
上述基金成立以来大多取得了正收益。但由于跟踪误差等因素，不同基金间的收益分化较为明显。去年9月24日以来，北证50指数累计上涨超过130%，完整运作的16只北证50指数基金中有3只收益率超过100%，分别是中欧基金、博时基金、广发基金旗下的北证50指数基金。其余基金中，最低收益率约为72%，和收益率最高的基金相差了40个百分点。
招商北证50指数基金基金经理邓童对证券时报记者表示，北证50指数基金成立以来普遍获得了较好收益，享受到了近两年北交所股票流动性折价修复红利。特别是在近一年多市场整体反弹背景下，北交所股票的上涨幅度更大一些。作为机构投资者，公募基金参与北交所，起到了长期稳定资金作用。
首尾业绩相差超100个百分点
除了指数基金外，主投北交所的还有主题基金，这些基金的业绩表现整体超过了指数基金。北交所主题基金出现的时间早于北证50指数基金，首批8只产品成立于2021年底，加上2022年和2023年成立的3只产品，北交所主题基金一共有11只，且基本采用两年定开运作方式。
从去年9月24日至今，11只北交所主题基金均有完整运作过程，业绩分化明显。具体看，11只基金中有7只在该区间获得了超100%的收益率，最高为中信建投北交所精选两年定开A，收益率为175.43%；其次是华夏北交所创新中小企业精选两年定开，收益率超过了150%；另外有3只基金收益率不足100%，最低收益率在75%左右，和最高收益率基金之间相差超100个百分点。
除北交所主题基金外，不少个股也是全市场基金的重仓股。以基金三季报为例，公募基金重仓股中的北交所个股数量超过了70只。有14只个股获得了10只及以上公募基金重仓，锦波生物和纳科诺尔均获得54只基金重仓股，并列第一；重仓持股市值分别为22.83亿元和13.12亿元。
“伴随着这两年北交所赚钱效应，很多优质的北交所个股进入全市场公募基金视野。本质上看，这是北交所的优质公司吸引了专业的机构投资者。他们是在研究某个长期成长空间的行业或在产业链实际调研时，发现该领域的某龙头正是北交所公司，包括某头部优质供应链公司、胶原蛋白产业链龙头公司等。”华夏北交所创新中小企业精选两年定开的基金经理顾鑫峰表示。
可关注三大“成长”领域
无论是主动还是被动基金，均在北交所市场实现了显著收益，但和北交所市场规模相比，北交所相关基金规模普遍不大，还有扩容空间。数据显示，截至目前，30多只北证50指数基金规模为120多亿元，11只北交所主题基金规模约58亿元，两者之和不到200亿元，而北交所市值目前已逾9000亿元。
邓童表示，北交所在过去几年快速扩容，上市公司数量及市值增长均超过3倍，场内交易量增幅更加显著。北证50指数作为北交所最先推出且最具有代表性的指数，成份股也发生了较大变化。目前，北交所仍处在快速扩容阶段，北证50指数也依然有望保持这一优势。随着上市公司逐步增多，后续指数也会逐步增加，包括宽基指数以及主题指数等，都有较大发展空间。
“从未来投资机遇看，北交所依然是‘小荷才露尖尖角’。”顾鑫峰表示，伴随着这两年北交所影响力提升，存量公司已被各类投资者相对充分挖掘，未来还会有源源不断的好公司。当前，A股IPO排队公司中有一半以上是准备来北交所上市，北交所IPO申请公司的平均净利润已从两年前的四五千万元到如今的8000万元以上。
展望2026年市场行情，中信建投北交所精选两年定开的基金经理冷文鹏对证券时报记者表示，成长型风格有望占据主导，投资需充分享受全球科技创新浪潮以及国内新质生产力持续发展的成果。一是创新成长领域，看好产业趋势以及行业政策叠加催化下的创新成长空间；二是稳健成长，重点关注管理能力、经营效率、业绩增速等指标；三是拐点成长，挖掘景气反转、估值修复机会，选择即将走出周期低谷或者短期负面因素冲击的行业或公司。
“成长股行情，北交所不会缺席，但考虑到整体估值水位，北交所系统性继续大幅拔估值的可能性已经不大，不宜对未来收益率产生过高的期待。一方面，过去两年北交所的估值水平得到了系统性提高；另一方面，伴随着机构投资者批量入场，价值挖掘已越来越充分低息股票配资，北交所个股挖掘的难度在加大。”顾鑫峰称。
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